Telefónica se ha apuntado un beneficio neto de 8.835 millones en los nueve primeros meses del año, un 65,6% más que en el mismo periodo del año anterior. El beneficio se dispara en el tercer trimestre, en el que las ganancias han sido de 5.059 millones (un 168,7% más). Ese fuerte incremento no se debe tanto a la evolución del negocio de la compañía, sino a que Telefónica se ha apuntado enormes beneficios al revalorizar contablemente la participación que tenía en Vivo antes de comprar el 50% de Brasilcel que era propiedad de Portugal Telecom.

El impacto neto de esa operación es de 3.476 millones de euros, una cifra casi idéntica a los 3.500 millones de euros en que aumenta el beneficio. La nueva normativa contable permite que la empresa se apunte grandes resultados por "enajenación de activos" pese a que lo que haya hecho es comprar. Tras subir varias veces su oferta, Telefónica acabó comprando el 50% de Brasilcel a Portugal Telecom por 7.500 millones de euros. Eso le ha permitido calcular que el valor razonable del 50% que ya le pertenecía era muy superior al que tenía contabilizado y apuntarse la diferencia como beneficio.

Esa operación distorsiona la cuenta de resultados de Telefónica, que ha logrado elevar los ingresos un 6% en los nueve primeros meses hasta 44.280 millones de euros. La variación de los tipos de cambio aporta 2,3 puntos de ese crecimiento y los cambios en el perímetro de consolidación, 1,2 puntos. En términos orgánicos, los ingresos crecen el 2,5% en nueve meses y aceleran el ritmo, gracias a Latinoamérica, pues en España caen. Además, según la compañía, excluyendo impactos regulatorios, el crecimiento orgánico de los ingresos sería del 3,7% frente a los primeros nueve meses de 2009.

La empresa sigue avanzando en la diversificación de sus ingresos, y así Telefónica España ya sólo representa el 32% de los ingresos del Grupo, y el 67% procede de ingresos generados por Telefónica Latinoamérica y Telefónica Europa.

Las plusvalías por la compra de Vivo provocan que el resultado operativo antes de amortizaciones (OIBDA) crezca un 22,5% en los primeros nueve meses de 2010 hasta 20.368 millones de euros. En términos orgánicos, el OIBDA decrece un 2,3% interanual en los primeros nueve meses de 2010, impactado negativamente por el menor OIBDA de Telefónica España y por los gastos de reestructuración contabilizados en Alemania en el tercer trimestre del año (202 millones de euros).

El resultado operativo (OI) en enero-septiembre de 2010 alcanza 13.624 millones de euros, con un aumento interanual reportado del 36,8% (que sería del 0,1% en términos orgánicos).

La parte más negativa de los resultados es la caída del 3% en el flujo de caja operacional y el aumento de unos 12.000 millones en la deuda financiera neta, pues pasa en un año de 42.535 a 54.504 millones, debido a adquisiciones como las de Hansenet y Vivo.